PublikaceNauka o podniku II bezprostrˇedneˇ navazuje na vstupnı´ cˇa´st vy´uky za´kladu°podnikove´ ekonomiky v ra´mci prˇedrˇazene´ publikace Nauka o podniku I. Uva´dı´ doproblematiky podnikovy´ch funkcı´ a hlavnı´ch cˇinnostı´, vysveˇtluje typologii podnikovy´ch cˇinnostı´ a seznamuje jejich obsahem. Objasnˇuje obsah vy´roby a odbytujako hlavnı´ch funkcı´ podniku, vztah odbytu a marketingu a na´stroje odbytove´ politiky.Vysveˇtluje za´klady investic a financova´nı´: objasnˇuje rozdı´ly mezi hmotny´m afinancˇnı´m procesem hospodarˇenı´. Seznamuje s prova´zanostı´ s podnikovy´m pocˇetnictvı´m a financˇnı´ analy´zou. Zameˇrˇuje se na obecne´ ota´zky hospodarˇenı´ podnikubez ohledu na jeho prˇı´slusˇnost ke konkre´tnı´mu oboru nebo odveˇtvı´, cˇi na jeho ziskovoucˇi neziskovou orientaci. Spolu s prˇedrˇazenou publikacı´ Nauka o podniku I, kdeprˇedmeˇtem vy´kladu jsou prˇedevsˇı´m cı´le a vy´stavba podniku, poskytuje komplexnı´pohled na podnik a jeho funkce.
Postupy vyuzˇı´vane´ pro ocenˇova´nı´ podniku hospoda´rˇske´ praxi lze podle Wo¨heho
cˇlenit dvou za´kladnı´ch skupin:
postupy, ktere´ vedou bezprostrˇedneˇ oceneˇnı´ podniku jako celku
• postup ohodnocenı´ podle vy´nosu˚
• oceneˇnı´ podstaty podniku
• ohodnocenı´ podle pru˚meˇrny´ch hodnot
postupy nejprve zjisˇt’ujı´cı´ hodnotu firmy (goodwill, dobra´ poveˇst, renome´) a
pote´ vypocˇtou celkovou hodnotu podniku (prˇicˇı´tajı´ firemnı´ hodnotu repro-
dukcˇnı´ ceneˇ)
• postup podle kapitalizace vysˇsˇı´ch zisku˚
• metoda zkra´cene´ lhu˚ty prˇı´nosu goodwillu.
Metoda zkra´cene´ lhu˚ty prˇı´nosu goodwillu urcˇuje hodnotu podniku jako celku
pomocı´ soucˇtu reprodukcˇnı´ hodnoty hodnoty goodwillu firmy. Takto
stanovena´ hodnota prˇedstavuje cˇa´stky, ktere´ musely by´t vynalozˇeny pro zrˇı´zenı´
podniku stejne´ technicke´ vy´konnosti.
Shrnutı´ kapitoly
Investicˇnı´ rozhodnutı´ urcˇuje dlouhodobeˇ druh objem produkovany´ch vy´konu˚ vy´-
znamneˇ ovlivnˇuje dalsˇı´ existenci podniku.
Postup hodnocenı´ podle vy´nosu˚ umozˇnˇuje stanovit hodnotu podniku jako celku,
prostrˇednictvı´m kapitalizace vy´nosu˚, kterou prˇiblizˇuje obvykly´ vzorec pro kapitali-
zaci:
hodnota kapita´lu =
zisk
kalk. Klı´cˇovy´m na´strojem investicˇnı´ho pla´nova´nı´ jsou investicˇnı´
propocˇty. reprodukcˇnı´ hodnoty podniku. Prˇi vy´-
pocˇtu celkove´ hodnoty vyuzˇı´va´ reprodukcˇnı´ hodnoty kapita´love´ hodnoty podniku
zpu˚sobem patrny´m na´sledujı´cı´ho vzorce:
celkova´ hodnota =
dı´lcˇı´ reproduk. hodnota kapita´lova´ hodnota
2
· 100
Postup podle kapitalizace vysˇsˇı´ch zisku˚ prˇi urcˇova´nı´ hodnoty podniku prˇipocˇı´ta´va´
k reprodukcˇnı´ hodnoteˇ hodnotu kapita´lu stanovene´ho kapitalizacı´ tzv. dodatecˇne´ho
zisku (prˇekracˇujı´cı´ho u´rovenˇ norma´lnı´ho zisku) vysˇsˇı´ u´rokovou mı´rou. Soucˇet porˇizovacı´ch na´kladu˚ (reprodukcˇnı´ch
na´kladu˚) vsˇech majetkovy´ch slozˇek podniku dni ocenˇova´nı´vyjadrˇuje reprodukcˇnı´
hodnotu podniku. u´rokova´ mı´ra
· 100
Ocenˇova´nı´ podstaty podniku oznacˇovane´ take´ jako substancˇnı´ metoda spocˇı´va´ na
stanovenı´ hodnoty podnikove´ podstaty resp. Investicˇnı´ pla´nova´nı´ musı´ mı´t zrˇeteli
vza´jemne´ vazby mezi jednotlivy´mi oblastmi podniku musı´ by´t sladeˇno kapi-
ta´lovy´m pla´nova´nı´m. Hodnota goodwillu
se ale urcˇuje obdobneˇ jako kapitalizace dodatecˇne´ho zisku.
Ohodnocenı´ podle pru˚meˇrny´ch hodnot kombinuje obeˇ prˇedchozı´ metody. Jejich prostrˇednictvı´m posuzova´na: vy´hodnost investicˇnı´ho projektu,
vy´hodnost vı´ce investicˇnı´ch variant, sestavenı´ optima´lnı´ kombinace investicˇnı´ch
127
